Reinvestirea la scadență: ce faci cu banii din titluri

Reinvestirea la scadență este momentul în care titlul de stat se încheie, banii se întorc în contul tău și trebuie să decizi ce faci cu ei. Poți cumpăra un titlu nou, poți folosi suma, poți muta banii într-un alt tip de instrument sau, din lipsă de plan, îi poți lăsa nefolosiți în cont. Ultima variantă este cea mai frecventă și, de multe ori, cea mai costisitoare, fiindcă banii lăsați fără randament pierd din puterea de cumpărare.

Textul de mai jos te ajută să te pregătești din timp. Exemplele sunt ipotetice, iar informațiile sunt educative, nu o recomandare de investiții.

Ce se întâmplă exact la scadență?

La scadență, statul îți returnează valoarea nominală a titlului și plătește ultima dobândă datorată, iar de a doua zi nu mai curge nicio dobândă. Banii intră în contul bancar declarat la cumpărare sau, pentru titlurile de la bursă, în contul de numerar din contul de investiții.

Este un moment cu risc de pasivitate: nu vine nicio notificare care să te oblige să decizi. Dacă ai titluri cu mai multe scadențe, ca în Scara de scadențe cu titluri de stat: cum o construiești, ai de gestionat astfel de momente periodic, deci merită să-ți faci un calendar. Dacă ai nevoie de o reevaluare a programelor, vezi ghidul titlurilor de stat. Cum alegi scadența inițială, altfel spus cât timp vrei banii legați, e explicat în Scadența titlurilor de stat: cum alegi durata potrivită.

Ce opțiuni ai când banii se întorc?

Ai patru direcții mari, iar alegerea depinde de ce nevoi ai atunci și de cum arată restul planului tău:

• Reinvestești în același tip de titluri, pe o scadență nouă, dacă emisiunile sunt deschise.
• Folosești banii pentru obiectivul pentru care i-ai adunat, caz în care investiția și-a făcut treaba.
• Muți suma într-un alt instrument, de exemplu un fond sau un depozit, pentru alt profil de risc și lichiditate.
• Păstrezi suma lichidă o perioadă, dacă urmează o cheltuială sau dacă aștepți o emisiune nouă.

Nu există o variantă corectă pentru toți. Pentru a o alege, pornește de la obiectivul banilor: dacă sunt pentru un scop apropiat, nu îi reinvestești pe termen lung doar din inerție.

Ce este riscul de reinvestire?

Riscul de reinvestire este posibilitatea ca la scadență să găsești doar dobânzi mai mici decât cele pe care le-ai avut. Dacă ai blocat o rată bună pe câțiva ani și acea rată a dispărut din piață, următoarea investiție va aduce mai puțin. Este reversul riscului ratei dobânzii: un titlu lung te protejează de dobânzi în scădere, unul scurt te expune, dar îți permite să profiți de dobânzi în creștere. Detalii în Riscul ratei dobânzii: de ce scade prețul obligațiunilor.

Exemplu ipotetic: un titlu cu dobândă de 6% ajunge la scadență, iar emisiunile noi oferă 4%. Pentru aceeași sumă, dobânda anuală scade cu o treime. Nu e vina ta și nu putea fi evitat, dar putea fi anticipat ca scenariu.

Cum eviți golul de randament dintre scadență și noua investiție?

Golul apare când banii stau în cont zile sau săptămâni până la următoarea emisiune. Pentru a-l reduce, urmărește din timp calendarul emisiunilor și programează scadențele astfel încât să cadă aproape de perioadele de subscriere. Ministerul Finanțelor anunță emisiunile Tezaur în avans, iar titlurile de la bursă pot fi cumpărate oricând, fără să aștepți o fereastră.

Dacă nu găsești o emisiune imediat, poți folosi temporar un instrument lichid, ca un cont de economii sau un fond monetar. Compară costurile și ia în calcul că ele nu sunt lipsite de riscuri. Pașii de cumpărare ai noii investiții se găsesc în Tezaur: cum cumperi titluri de stat pas cu pas și în Fidelis: cum cumperi obligațiuni de stat prin bursă.

Cum afectează inflația decizia?

Inflația scade puterea de cumpărare a sumei care se întoarce, deci reinvestirea la o rată sub inflație înseamnă o pierdere reală, chiar dacă numărul din cont crește. Randamentul real, calculat după inflație, este cel care contează pe termen lung. Cum se face acest calcul, vezi în Inflația și randamentul real: de ce contează pentru tine.

Un lucru pe care îl uită mulți: inflația nu are același efect asupra tuturor. Dacă obiectivul tău e o cheltuială în lei într-un interval scurt, impactul ei e mic; dacă planul e pe ani, impactul se adună. De aceea, aceeași sumă poate merita decizii diferite în funcție de cât mai ai până la utilizare.

Sfat: cu cel puțin o lună înainte de scadență, scrie pe o foaie trei lucruri: de ce ai nevoie de bani, în cât timp și ce toleranță ai la scăderi de preț. Răspunsurile îți arată, de obicei, ce să faci.

Când merită să ceri ajutor?

Dacă suma este mare, dacă situația ta s-a schimbat sau dacă nu ești sigur ce instrumente se potrivesc, un consultant financiar autorizat de ASF poate analiza imaginea completă. Verifică întotdeauna calitatea intermediarului prin registrele publice, conform pașilor din ASF și protecția investitorilor: cum verifici un intermediar.

Evită deciziile luate sub presiune, la sfatul unor persoane care promit randamente garantate. Un titlu de stat care ajunge la scadență este un moment bun de a reevalua planul, nu de a-l sacrifica pentru prima ofertă care sună bine.