Cuprins 10 secțiuni
O acțiune este o parte egală din capitalul social al unei societăți pe acțiuni. Când cumperi o acțiune, nu cumperi un „bilet” care urcă sau coboară pe un grafic, ci devii coproprietar al unei afaceri reale, cu fabrici, angajați, clienți, datorii și profituri. Proprietatea ta este mică, proporțională cu numărul de acțiuni deținute, dar vine cu drepturi definite de lege și de actul constitutiv al companiei.
Înțelegerea acestui lucru schimbă felul în care privești bursa. Prețul afișat pe ecran este doar suma la care alți investitori sunt dispuși, în acel moment, să cumpere sau să vândă bucăți din aceeași afacere. Mai jos afli ce drepturi primești concret, ce tipuri de acțiuni există, de ce prețul diferă de valoarea nominală, cum apar câștigurile și pierderile și unde sunt înregistrate acțiunile tale. Informațiile sunt educative și nu reprezintă o recomandare de a cumpăra vreo acțiune.
Ce este o acțiune, pe înțeles
O acțiune reprezintă o fracțiune din capitalul social al unei companii, iar numărul total de acțiuni împarte proprietatea în bucăți egale. Dacă o societate are 10 milioane de acțiuni emise și tu deții 1.000, ai 0,01% din companie. Procentul acesta îți stabilește ponderea votului și partea din eventualele dividende.
Pe piața de capital din România, acțiunile companiilor listate sunt nominative și dematerializate: nu există certificate pe hârtie, ci doar înregistrări electronice care arată cine deține câte acțiuni. Evidența este ținută de Depozitarul Central, iar intermediarul tău îți arată deținerile în cont.
Capitalul social, pe scurt
Capitalul social este suma aportată de acționari la înființarea companiei și la majorările ulterioare de capital. El apare în actul constitutiv și în registrul comerțului, dar nu înseamnă că firma are acei bani „în bancă”: capitalul a fost folosit pentru active, stocuri, echipamente. De aceea, mărimea capitalului social spune puțin despre cât valorează azi compania.
Răspunderea limitată
Un principiu esențial: ca acționar, răspunzi doar în limita aportului tău. Dacă firma intră în faliment, poți pierde toți banii investiți în acțiuni, dar creditorii nu pot veni după casa sau economiile tale personale. Asta face din acțiuni un instrument cu pierdere maximă cunoscută dinainte, dacă le cumperi cu bani proprii, fără împrumut sau efect de levier.
Drepturile pe care ți le dă o acțiune
O acțiune ordinară îți dă un pachet de drepturi patrimoniale (legate de bani) și nepatrimoniale (legate de control și informare). Ele sunt stabilite în principal de Legea societăților și, pentru companiile listate, de legislația pieței de capital.
| Drept | Ce înseamnă concret | Când îl folosești |
|---|---|---|
| Dreptul de vot | Votezi în adunarea generală a acționarilor (AGA), de regulă un vot pentru fiecare acțiune | La aprobarea situațiilor financiare, a dividendelor, la alegerea administratorilor |
| Dreptul la dividend | Primești partea ta din profitul distribuit, dacă AGA decide distribuirea | După aprobarea dividendului și la data plății |
| Dreptul la informare | Ai acces la rapoarte, la materialele AGA, la hotărâri | Înainte de vot și pe tot parcursul deținerii |
| Dreptul de preferință | Poți subscrie primul la acțiunile noi emise prin aport în numerar | La majorările de capital |
| Dreptul asupra activelor la lichidare | Primești o parte din ce rămâne după plata tuturor datoriilor | Doar dacă firma se lichidează și mai rămâne ceva |
Cum votezi în AGA
Adunarea generală a acționarilor este organul de decizie al companiei. Adunarea ordinară (AGOA) aprobă, de regulă o dată pe an, situațiile financiare, repartizarea profitului și bugetul. Adunarea extraordinară (AGEA) decide schimbări majore: majorări sau reduceri de capital, fuziuni, modificarea obiectului de activitate. Poți vota personal, prin reprezentant sau, la multe companii listate, prin corespondență ori electronic. Data de referință, publicată în convocator, stabilește cine are drept de vot.
Drepturile acționarilor minoritari
Legea oferă câteva protecții și celor care dețin un procent mic: dreptul de a pune întrebări înainte de AGA, de a contesta în instanță hotărârile nelegale și, pentru cei care trec de un prag minim stabilit de lege, dreptul de a cere completarea ordinii de zi. Un investitor de retail are, practic, influență redusă asupra deciziilor, dar are acces la aceleași informații ca toți ceilalți.
Acțiuni ordinare și acțiuni preferențiale
Majoritatea acțiunilor tranzacționate la bursă sunt ordinare, cu drept de vot și drept la dividend în aceleași condiții pentru toți. Unele companii au emis și acțiuni preferențiale cu dividend prioritar, care primesc dividendul înaintea celor ordinare, dar de regulă fără drept de vot.
| Caracteristică | Acțiuni ordinare | Acțiuni preferențiale cu dividend prioritar |
|---|---|---|
| Drept de vot | Da, de regulă un vot pe acțiune | De obicei nu |
| Dividend | Doar dacă se decide distribuirea, egal pe acțiune | Prioritar, în condițiile din actul constitutiv |
| Ordinea la lichidare | După creditori și după preferențiale | Înaintea celor ordinare, după creditori |
| Prezența la BVB | Foarte frecventă | Rară |
| Potrivite pentru | Cine vrea drepturi complete de acționar | Cine pune accent pe venit și acceptă lipsa votului |
Pe lângă aceste două categorii, vei mai întâlni denumiri precum certificate de depozit (titluri care reprezintă acțiuni ale unei companii străine) sau drepturi de preferință tranzacționabile, care sunt instrumente temporare, nu acțiuni propriu-zise.
Sfat: Înainte să cumperi, verifică în actul constitutiv al companiei, publicat pe site-ul de relații cu investitorii, ce clase de acțiuni există și ce drepturi are fiecare. Simbolul de bursă poate fi diferit pentru fiecare clasă.
Valoarea nominală, valoarea contabilă și prețul de piață
O acțiune are mai multe „valori”, iar confuzia dintre ele este una dintre cele mai frecvente greșeli ale începătorilor. Prețul la care cumperi la bursă este aproape întotdeauna diferit de valoarea nominală scrisă în actele companiei.
- Valoarea nominală este valoarea stabilită în actul constitutiv, la care se raportează capitalul social. Ea nu se schimbă odată cu piața și nu spune nimic despre cât valorează acțiunea azi.
- Valoarea contabilă pe acțiune este capitalul propriu din bilanț împărțit la numărul de acțiuni. Arată cât ar reveni teoretic fiecărei acțiuni dacă activele s-ar vinde exact la valoarea din bilanț și s-ar plăti toate datoriile.
- Prețul de piață este ultimul preț la care s-a tranzacționat acțiunea. El reflectă așteptările investitorilor despre profiturile viitoare, riscuri și dobânzi.
Capitalizarea bursieră și free float-ul
Capitalizarea bursieră se calculează înmulțind prețul de piață cu numărul total de acțiuni. Dacă o companie are 50 de milioane de acțiuni și prețul este de 4 lei, capitalizarea este de 200 de milioane de lei. Este o măsură a valorii pe care piața o atribuie întregii companii în acel moment.
Free float-ul este partea din acțiuni aflată efectiv la liberă circulație, adică necontrolată de acționarii majoritari sau de stat. Un free float mic înseamnă, de obicei, mai puține tranzacții și o lichiditate redusă. Indicii bursieri folosesc adesea capitalizarea ajustată cu free float-ul, cum vezi în explicația despre BET și ceilalți indici.
Raportul dintre preț și valoarea contabilă, cunoscut ca P/BV, și alți indicatori care leagă prețul de rezultatele firmei sunt explicați în Evaluarea acțiunilor: P/E, P/BV și alți indicatori utili.
Cum câștigi și cum pierzi bani cu acțiunile
Ca acționar, ai două surse de câștig posibile: dividendele încasate și diferența dintre prețul de vânzare și cel de cumpărare. Niciuna nu este garantată, iar ambele pot lipsi ani la rând.
Sursele de câștig
- Dividendul: partea din profit pe care AGA decide să o distribuie acționarilor. Mecanismul datelor și randamentul sunt explicate în ghidul despre dividende.
- Câștigul de capital: dacă vinzi la un preț mai mare decât ai cumpărat, după comisioane și impozit.
- Valoarea acumulată: profitul nedistribuit rămâne în companie și, dacă e folosit bine, poate crește valoarea afacerii pe termen lung.
Cum apar pierderile
- prețul scade sub nivelul la care ai cumpărat, iar tu vinzi atunci;
- compania își reduce sau anulează dividendul;
- firma intră în insolvență și acționarii, aflați la coada listei de plată, nu mai primesc nimic;
- emiterea de acțiuni noi îți diluează procentul și, uneori, valoarea pe acțiune;
- lichiditatea scăzută te obligă să vinzi mai ieftin decât ai vrea.
Atenție: Investiția în acțiuni implică riscul de a pierde o parte sau tot capitalul. Randamentele obținute în trecut de o companie sau de piață nu garantează rezultatele viitoare.
Ce se poate întâmpla cu acțiunile tale în timp
Pe durata deținerii, compania poate lua decizii care schimbă numărul de acțiuni, prețul pe acțiune sau chiar locul unde se tranzacționează. Majoritatea acestor operațiuni sunt aprobate în AGA și anunțate prin rapoarte curente.
| Operațiune | Ce se întâmplă | Efectul asupra ta |
|---|---|---|
| Majorare de capital cu aport în numerar | Se emit acțiuni noi contra bani | Ai drept de preferință; dacă nu subscrii, procentul tău scade |
| Acțiuni gratuite (din rezerve) | Se emit acțiuni noi fără plată, din încorporarea rezervelor | Ai mai multe acțiuni, prețul se ajustează, procentul rămâne |
| Divizarea valorii nominale (split) | O acțiune devine mai multe, mai ieftine | Valoarea totală a deținerii nu se schimbă la momentul operațiunii |
| Consolidare | Mai multe acțiuni devin una singură | Numărul scade, prețul pe acțiune crește proporțional |
| Ofertă publică de preluare | Un investitor oferă să cumpere acțiunile la un preț anunțat | Poți accepta sau păstra acțiunile, în condițiile legii |
| Retragere de la tranzacționare | Acțiunile nu se mai tranzacționează la bursă | Vânzarea devine mult mai dificilă |
Diluarea, explicată cu un exemplu
Să presupunem că o companie are 1 milion de acțiuni și tu deții 10.000, adică 1%. Compania emite încă 1 milion de acțiuni noi, iar tu nu participi. Acum ai tot 10.000, dar din 2 milioane, deci 0,5%. Dacă banii atrași sunt investiți profitabil, valoarea acțiunilor tale poate să nu sufere; dacă nu, ai o parte mai mică dintr-o companie care nu a câștigat nimic în plus. De aceea dreptul de preferință contează.
Unde sunt ținute acțiunile tale
Acțiunile cumpărate la Bursa de Valori București sunt înregistrate la Depozitarul Central, instituția care ține evidența deținătorilor și decontează tranzacțiile. Intermediarul la care ai cont ține la rândul lui evidența ta și îți trimite extrase periodice.
Pentru tine, asta înseamnă câteva lucruri practice:
- acțiunile tale sunt separate de activele intermediarului, conform regulilor de segregare;
- primești extrase de cont și confirmări pentru fiecare tranzacție, pe care merită să le păstrezi;
- dacă schimbi intermediarul, poți transfera acțiunile fără să le vinzi, cu costurile stabilite de cei doi intermediari;
- dividendele ajung, de regulă, în contul de la intermediar, după reținerea impozitului.
Cum alegi intermediarul și cum deschizi contul este explicat în Contul de investiții: cum îl deschizi și ce acte îți trebuie, iar întreaga infrastructură a pieței locale în ghidul despre Bursa de Valori București.
Acțiunile comparate cu alte instrumente
Acțiunile sunt instrumentul cu potențial de câștig mai mare pe termen lung, dar și cu fluctuații mai mari decât obligațiunile sau depozitele. Locul lor într-un portofoliu depinde de orizontul tău și de cât de bine suporți scăderile temporare.
- Față de o obligațiune: obligațiunea este un împrumut cu dobândă stabilită și scadență, iar emitentul îți datorează banii; acțiunea nu are scadență și nici venit promis. Diferențele sunt descrise în Obligațiunile explicate: cupon, scadență și randament.
- Față de un ETF: un ETF pe acțiuni îți dă dintr-o singură tranzacție expunere la zeci sau sute de companii, reducând riscul specific al unei singure firme. Vezi ETF-ul explicat: cum funcționează un fond tranzacționat.
- Față de un depozit bancar: depozitul are valoare nominală stabilă și garanție prin fondul de garantare a depozitelor, în limitele legii; acțiunea nu are nicio garanție.
Rolul fiecărei clase de active într-un portofoliu este explicat în ghidul despre clasele de active, iar modul în care îți afli toleranța la pierderi în Profilul de risc: cum îți afli toleranța la pierderi.
Important: Acest articol are caracter educativ și nu este consultanță de investiții. Legislația societăților și a pieței de capital se poate modifica; pentru decizii legate de situația ta, cere părerea unui consultant de investiții autorizat de ASF.
Ideile principale despre acțiuni
O acțiune te face coproprietar al unei companii, cu drept de vot, drept la dividendele decise de AGA, drept la informare și drept de preferință la majorări de capital. Prețul de piață reflectă așteptările investitorilor și poate fi foarte diferit de valoarea nominală sau de cea contabilă. Câștigul nu este garantat, iar pierderea poate merge până la toată suma investită, dar nu mai departe, datorită răspunderii limitate.
De reținut:
- deții un procent din afacere, egal cu acțiunile tale împărțite la totalul acțiunilor;
- dividendul se decide anual, nu este o dobândă;
- valoarea nominală nu are legătură directă cu prețul de pe bursă;
- majorările de capital la care nu participi îți diluează procentul;
- acțiunile sunt înregistrate electronic la Depozitarul Central, prin intermediarul tău.
Întrebări frecvente
Pot pierde mai mulți bani decât am investit într-o acțiune?
Nu, dacă ai cumpărat cu bani proprii, fără împrumut sau levier. Răspunderea acționarului este limitată la aportul său, deci pierderea maximă este suma investită.
Primesc automat dividend dacă am acțiuni?
Nu. Dividendul se plătește doar dacă AGA aprobă distribuirea profitului, iar tu trebuie să fii acționar la data de înregistrare stabilită pentru acel dividend.
Ce înseamnă că o acțiune are valoarea nominală de 0,10 lei, dar se tranzacționează la 3 lei?
Valoarea nominală este doar o mărime contabilă, folosită pentru calculul capitalului social. Prețul de 3 lei este cel la care investitorii cumpără și vând, pe baza așteptărilor lor despre afacere.
Pot vota la AGA dacă am doar câteva acțiuni?
Da. Orice acționar înregistrat la data de referință poate vota, personal, prin reprezentant sau prin corespondență, cu un număr de voturi egal cu numărul de acțiuni ordinare deținute.
Ce se întâmplă cu acțiunile mele dacă intermediarul dă faliment?
Acțiunile sunt înregistrate pe numele tău și ținute separat de activele intermediarului, deci rămân ale tale și pot fi transferate. Pentru situațiile în care activele nu pot fi returnate există Fondul de Compensare a Investitorilor, în limitele prevăzute de reglementări.
